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美國次級房貸風暴

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    發表於 2007-8-23 03:35 |顯示全部樓層
    最近幾個禮拜, 這個名詞不斷在財經新聞中出現, 但究竟 "美國次級房貸風暴" 是什麼呢?
    就算在美國並且有房貸的我, 也不知道.. #^%&*^*)&()*

    於是我去做了一下搜尋, 把覺得不錯的中文解釋跟大家分享

    1. 維基百科的解釋

    2. SlideShare 上面的分享 (原出處: 兆豐期貨)

    3. Yahoo 財經 (這篇比較沒有那麼文謅謅, 就算對財經沒有涉獵很深的人都看得懂.)

    4. 某個私人 blog 做的整理 (裡面其實是原封不動引據許多大站的文章, 而且沒有說明出處, 但是算是整合得不錯)


    (PS) 本文僅張貼連結, 著作所有權及責任歸屬歸原網頁作者/公司.

    [ 本文最後由 achen 於 2007-8-22 11:39 編輯 ]
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    發表於 2007-8-23 05:25 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    我用最簡單的語言來解釋一下次級房貸。

    次級房貸就是那些條件不足的房貸,例如沒有固定收入證明、房屋或地權屬於特殊狀況(台灣最常見的自行切割的小套房、公寓屋頂加蓋房),所以貸不到正常房貸的人就只好去找次級房貸了。achen 應該是買正常的房子在加上正常的收入,所以就不用去碰次級房貸了。

    所以次級房貸的利息就會比正常房貸的高了。

    風暴會形成的最簡單的原因就是因為利息繳不出來,所以要倒了。複雜的原因就是不動產證卷化所產生的延生性金融商品所造成的。
    我:小孩滿月後,就不會那麼累了。
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    發表於 2007-8-23 06:32 |顯示全部樓層

    Re: Re: 美國次級房貸風暴

    原文由 simonpeng 於 23/8/2007 05:25 發表
    我用最簡單的語言來解釋一下次級房貸。

    次級房貸就是那些條件不足的房貸,例如沒有固定收入證明、房屋或地權屬於特殊狀況(台灣最常見的自行切割的小套房、公寓屋頂加蓋房),所以貸不到正常房貸的人就只好去 ...



    如果以您這樣說,跟台灣之前的現金卡或是現金貸款是不是一樣東西?常常會在擋風玻璃看到夾單,大概寫著信用不良或是沒有固定收入也可以貸款
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    發表於 2007-8-23 09:34 |顯示全部樓層

    Re: Re: Re: 美國次級房貸風暴

    原文由 akuang 於 2007-8-23 06:32 發表

    如果以您這樣說,跟台灣之前的現金卡或是現金貸款是不是一樣東西?常常會在擋風玻璃看到夾單,大概寫著信用不良或是沒有固定收入也可以貸款


    最基本的原理類似台灣的卡債問題,其實就是利息付不出來,屋價又沒在漲,結果就爆了;
    台灣卡債的問題,利息付不出來,銀行額度不放高,另一張信用卡辦不下來,最後就爆了。
    比卡債問題好一點的是至少次級房貸還有抵押品。

    但是美國次級房貸會這麼嚴重的原因,有很大的原因是出在延伸金融商品這一塊。
    首先房貸提供者(銀行、保險業者等)買出次級房貸 10億元,也就是說假設有 200人每人房貸 500萬元。
    500 萬的貸款、10%的利息、20年還款期、每月要繳 48251元,200人每月共繳 9,650,216元。

    ===不動產證卷化的玩法從這裡開始===
    我是銀行,我拿著這項產品去賣給尋求固定收益的客人,
    要賣 11億元是很容易的,以5%的利息來說是 14億6千萬元。
    雖然銀行是把錢借給一些信用有瑕疵或抵押品有些許問題,
    但是銀行加上一些金融上的處理後很容易可以提高其信用等級。
    真的找不到客人的話呢,把它證卷化,賣到股市或基金市場。

    銀行都有他們規定的存放比,也就是可以借出去多少錢是看銀行有多少存款或等同現金的資產。
    以上所寫的這種玩法,銀行很容易可以降低放款額,進而再貸出去更多錢。
    這是最容易了解的產品,還有其他更複雜的就不詳述了。


    台灣的金融產品還沒這麼發達,不動產證卷法也才通過不久。
    所以短期內還不會看到這種產品。
    我:小孩滿月後,就不會那麼累了。
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    發表於 2007-8-23 09:49 |顯示全部樓層

    Re: Re: Re: Re: 美國次級房貸風暴

    我不懂的是, 難道銀行在貸錢給客戶時, 會超貸嗎?

    所以說, 就算客戶信用不良, 如果貸款成數不高, 8 成或 7 成,
    銀行應該也還不至於會賠到大錢

    結論是 : 有這麼嚴重嗎?
    還是我想得太天真了, 還有內幕?
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    發表於 2007-8-23 10:00 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    以 simonpeng 所說的程序來看
    倒霉的倒不是銀行,而是跟銀行買這些相關金融衍生性商品的一般投資人
    然後就跟骨牌效應一般越倒越多
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    發表於 2007-8-23 10:04 |顯示全部樓層

    Re: Re: 美國次級房貸風暴

    是這樣說沒有錯啦, 不過重點應該是我說的, 貸多少錢,
    如果房價 1000 萬, 只貸 100 萬, 後來繳不出利息,
    房子被銀行拍賣 200 萬, 銀行還是不會賠到錢,
    這些衍生性金融商品的投資人也不會受傷,
    現在問題就是, 到底銀行一般會給這樣信用的人貸多少錢?

    原文由 BBelief 於 2007-8-23 10:00 發表
    以 simonpeng 所說的程序來看
    倒霉的倒不是銀行,而是跟銀行買這些相關金融衍生性商品的一般投資人
    然後就跟骨牌效應一般越倒越多
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    發表於 2007-8-23 10:37 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    個人淺見:

    次級房貸應該是要當作風險比較高的商品來看,不能以一般房貸商品來看。
    講得很粗淺:次級房貸是不是可以當作美國銀行在做某種合法的高利貸。

    另外我去上衍伸性金融商品的課時,上課的老師也提到這件事,他基本上持比較樂觀的態度來看,他說:就是因為做了衍伸性金融商品,美國銀行才不會倒好幾家,現在的情況是美國賠一點,亞洲賠一點,歐洲賠一點,大家都承擔一些,所以反而比較不會真的有事。我是部分接受這樣的論點,但,如果美國銀行不做 CDO (?),他們肯定不敢貸出這麼多的金額。

    他的論點是,做衍伸性金融商品的目的本來就是要將風險分散,這個局面本來就是可以預期的,不過這是第一次爆,所以大家才覺得很嚴重,以後就不會大驚小怪了。

    他另外提到,很多銀行裡面的理專,介紹客戶買這種高報酬但也高風險的產品,本身卻對產品的風險性瞭解不足,也無力對客戶解釋,讓客戶以為很好賺又不知道風險的存在。反正喔 ... 金融商品買之前多瞭解其風險性是一定要的。

    [ 本文最後由 Dragoon 於 2007-8-23 10:42 編輯 ]
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    發表於 2007-8-23 15:36 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    阿基里德說過,給我一個支點我可以把地球舉起來。

    金融商品就是利用槓桿原理,以小博大。
    所以操作不當或過頭的時候,一張小跳票也會變成風暴。

    以美國的次級房貸來看,只要房價能一直漲,這些都不會是問題。
    問題就出現在於房價能夠永遠不停的往上衝嗎?
    更嚴重的是當房價開始下跌的時候,就變成多殺多了,
    那就是槓桿的力量往下壓。
    況且次級房貸本來就是一些有問題的地產、或收入不正常的貸款戶,
    房地產出問題的時候,這類型的房地產本來就是首當其衝。
    我:小孩滿月後,就不會那麼累了。
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    發表於 2007-8-23 16:11 |顯示全部樓層

    Re: Re: 美國次級房貸風暴

    原文由 Dragoon 於 2007-8-23 10:37 發表
    個人淺見:

    次級房貸應該是要當作風險比較高的商品來看,不能以一般房貸商品來看。
    講得很粗淺:次級房貸是不是可以當作美國銀行在做某種合法的高利貸。


    這是合法的東西,但不算是高利貸。
    因為它的利率相對於信用卡、個人信貸、車貸等等還是比較低。
    傳統的房貸只能借 7-8 成,保守的銀行甚至還要求還款額不能超過收入的 1/3。
    次級房貸的彈性就大多了。

    因為做了衍伸性金融商品,美國銀行才不會倒好幾家,現在的情況是美國賠一點,亞洲賠一點,歐洲賠一點,大家都承擔一些,所以反而比較不會真的有事。


    就是因為這樣才會有全球性的連鎖反應。簡單的比喻,你把錢借給我,我每個月給你利息,現在我倒了就代表你的利息收入減少,你的做法會有二種:1、提高其他的利息收入;2、要一些本金回來。不管是那一個,衝擊都很大。

    他的論點是,做衍伸性金融商品的目的本來就是要將風險分散,這個局面本來就是可以預期的,不過這是第一次爆,所以大家才覺得很嚴重,以後就不會大驚小怪了。


    分散風險並不代表風險不在了、只是說風險轉移到其他地方去了。總體的風險還是一樣高。
    我:小孩滿月後,就不會那麼累了。
    堂弟:是喔?就比較好帶了嗎?
    我:不是,因為你習慣了。
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    Re: 美國次級房貸風暴

    簡單話講就是有人想買「厝」,一圓有「厝」的美夢,但一般的話保守的銀行是較不容易借到錢,為什麼呢?因為他們通常是信用記錄較差的人或者是毫無信用記錄貸款的人,而這些想圓夢的人透過房貸公司借到錢,通常房貸公司會索取較高的利息;而另外房貸公司將透過銀行將房貸「證券化」,也就是包裝成各種衍生性金融商品,提供全球各地的機構法人、基金經理人進行投資,它為什麼會受到大家的青睞,原因就是它提供的利息很誘人。
    但隨著美國利率調降1%,帶動整個美國房地產大漲,隨之而來的是美國利率從1%調整至5.25%,使得房地產價格大跌,造成資產縮水,這些帶著美夢的人,夢破了,一旦房價跌幅跌到了可能覺得「極為不划算時、不爽再付房貸」的程度時,造就是些問題的發生,也從由原來的利率風險衍生至信用風險,當初這些由房貸公司透過銀行「證券化」的衍生性商品評價立刻大跌,因此投資相關商品的全球各地的機構法人開始面臨跌價損失,至於基金,不但面臨跌價損失,更要應付投資人的基金贖回潮。而台股本來想衝!衝!衝!,衝到萬點,等著開香檳慶祝萬點行情,就只差那臨門一腳,外資原本將台股萬點行情視為賺錢的好機會,想來參上一腳,但次級房貸的影響卻讓外資反而還來不及把荷包賺的飽飽的,反將台股當成提款機來提款,手中持股賣!賣!賣!無情地賣,無情地狂瀉,瀉到大家的荷包縮水。(外資都開始跑了,你要跑嗎?不跑嗎?當然是先跑先贏嗎?)

    參考資料-1.今周刊8/17(html圖文版)2.齊克用老師次級房貸與投資動向960810,所做心得整理。
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    發表於 2007-8-23 22:18 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    剛好今天去參加基金的課程有講到相關議題
    簡單的來說~~~銀行(或許該稱次級房貸公司)借錢給你買房子,跟你收6%的利息,他再去向聯準會借錢,聯準會跟銀行收1%的利息
    由於聯準會不斷調升利息,銀行借你錢買房子還是收6%的利息,但銀行去向聯準會借錢可能需要付出5%的利息
    為了維護以往的收益,所以不得不擴大房貸業務,降低審核標準(感覺這段有點像台灣之前的卡債風暴)
    所以才導致現在的風暴
    大致上應該是這樣子的意思(希望我沒有誤會老師的意思XD )
    若有錯誤的地方,還煩請站上的朋友指教
    窮苦的上班族
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    發表於 2007-8-23 23:50 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    我個人的對這個風暴的認知如下:
    1.美國的銀行和建商為了衝業績放款給不符合GNMA、FHLMC放款標準的中低收入戶買房子。==>高利息。
    2.銀行和建商的放款部門把這些貸款"證券化"成『房貸擔保債券』,因為利率較高,且有擔保品,所以吸引了一些追求高績效的基金和法人購買。==>全球化
    3.利率上調、房價下跌==>次級房貸違約率大增==>風暴
    4.房貸擔保債券價值下滑,且短期內求售無門(流動性危機)==>基金及法人為應付投資人的贖回潮,只好賣掉手上一些比較好變現的,如股票==>全球股市下跌
    5.銀行信用緊縮==>次級房貸違約率繼續增加==>惡性循環

    所以目前大銀行和Wall st.在跟FED施壓,希望能用【降息】來reverse整個循環;但FED卻希望【升息】來對付可能的通膨。所以這個故事應該還有得瞧!
    History: 3com Palm V->SONY Clie N600C ->Palm Zire 72脫皮版 ->PalmOne Treo 650
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    發表於 2007-8-24 06:31 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    原文由 colussu 於 8/23/2007 07:50 發表
    目前大銀行和Wall st.在跟FED施壓,希望能用【降息】來reverse整個循環;但FED卻希望【升息】來對付可能的通膨。所以這個故事應該還有得瞧!

    我比較好奇如果這狀況發生在臺灣的話...
    [1996] 神寶 Palmax PD-95T [2000] Palm IIIx [2001] SONY S300, HandEra330 [2002] Diamond Mako, CASIO G-FORT, JVC MP-C102, SONY SL10, SHARP SL-5500 [2003] SHARP SL-C700, SONY NZ90/NX60, NEC Sigmarion III, SONY NX73V/U [2004] SONY NX73V/E, SHARP SL-6000L, Handspring treo 600 [2005] SE P900i, Tapwave Zodiac 2 [2006] Garmin iQue 3600, Palm Treo 650/680 [2007] Nokia 9300i/E61 [2008] Nokia E70/E90 [2010]
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    發表於 2007-8-24 09:38 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    對丫! 之前不是有很多100%, 甚至110%的房貸嗎? 也有人預測因為一下子太多屋奴, 如果這群人還不出房貸(經濟不景氣、失業、升息等), 會對金融市場造成很大的衝擊...


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    Re: Re: 美國次級房貸風暴

    原文由 小酒蟲 於 2007-8-24 06:31 發表

    我比較好奇如果這狀況發生在臺灣的話...

    嗯~~如果事情爆發出來的話
    我在想應該會是 「利委」帶著一群民眾在銀行前面演話劇、丟雞蛋和舉牌抗議
    如果是外資銀行的話,就會先檢查其資本結構,若有中資在內,就會請出「紅色統戰」的神主牌
    若無中資,應該就會大舉「欺壓台灣人」及「捧XX  LP 」的義旗
    然後,Call In節目和新聞當天晚上就會瘋狂放送
    然後過幾天,新聞熱度過了,大家也就忘了這件事


    不過話說回來,這情況感覺起來還真的有點像台灣之前的卡債風暴
    台灣的銀行產業很奇怪,主管機關管控的不算很嚴格,捅出事情來了,政府自然就會乖乖接管(國營待遇的民營機構??)
    不知道該不該算在台灣金融主管機關的帳上??(感覺台灣的主管機關只是個橡皮圖章而已)

    [ 本文最後由 瘋狂啞鈴 於 2007-8-24 10:15 編輯 ]
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    Re: 美國次級房貸風暴

    大家憂心忡忡,股市跌到底?
    太好了,那就是選股的好時機啊。

    強者我朋友,已經等不到量縮,早幾天開始進場佈局了。
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    Re: Re: 美國次級房貸風暴

    原文由 小酒蟲 於 2007-8-24 06:31 發表

    我比較好奇如果這狀況發生在臺灣的話...


    雖然不是同一件事情,但從其他類似的情形在台灣就會變成這樣,
    建築公會 籲央行暫緩升息

    這些開發商賺錢的時候,好像什麼屁也沒做,
    現在因建案過多再加上景氣有疑慮,就陳情央行用貨幣政策扶助,
    什麼時候央行總裁這麼好見的呢?
    雖然彭淮南沒說什麼,但是現在選舉接近,很怕政治黑手介入,
    房市(在台灣不敢說是泡沫)不退,得利的皆是投資客,一般民眾只有繼續承受高房價的負擔而已。
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    Re: Re: Re: 美國次級房貸風暴

    反正一般民眾也不太會有什意見表達, 無所謂啦
    而且我覺得台灣景氣不好, 也可以讓附近國家受益,
    民眾摸摸鼻子買海外基金就好了, 銀行也有的賺,

    算是另類的想法, 大家也都有好處

    原文由 Peterho 於 2007-8-24 11:05 發表
    房市(在台灣不敢說是泡沫)不退,得利的皆是投資客,一般民眾只有繼續承受高房價的負擔而已。
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    Re: 美國次級房貸風暴

    有一種比較不一樣的聲音

    現在全球的錢是過多,熱錢沒地方跑,所以到處買
    所以次級房貸或許是一個風暴,但不是結構性的問題

    從金磚四國,最近原物料....都可以看出一些端倪
    會變得這麼嚴重,有一部分跟炒作有關
    行情總是從絕望中產生,從充滿希望中滅絕

    還有就是期貨商停損程式的設定
    一個投機者的告白裡面就有提過,至少兩次美國金融風暴
    是因為跌到程式計算的停損點,全部自動掛賣出
    然後就一發不可收拾...

    另外,美國國內某些學者派,也贊成不幫這些傢伙擦屁股
    由柏克南為首,做的都是這樣的事情

    風暴總有一天會過去,但能不能抓緊之後的商機,就要看功力了
    至少最近幾年趨勢應該還是中概跟能源
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    發表於 2007-11-28 16:06 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    唉!似乎拿不定該買基金還是股票…
    次級房貸的風暴…似乎…還沒燒完
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    發表於 2007-11-28 23:18 |顯示全部樓層

    Re: 美國次級房貸風暴

    巴非特4塊買中國石油,80塊賣掉
    原物料或貴金屬有機會歇一陣子

    大家都認為中共2008之前不會有大動作
    不過中共也不是善男信女

    如果東西兩方的經濟情況都不怎麼樣
    光靠某些夢幻的新興市場,是不太可能撐起大局的

    先把錢留著吧
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    發表於 2007-11-29 06:09 |顯示全部樓層

    Re: Re: 美國次級房貸風暴

    對呀!
    現在雖然有日趨明朗的趨勢,
    但是風險還是過大,
    我也是認為保住現金為要!
    原文由 mayakeq 於 2007-11-28 23:18 發表
    巴非特4塊買中國石油,80塊賣掉
    原物料或貴金屬有機會歇一陣子

    大家都認為中共2008之前不會有大動作
    不過中共也不是善男信女

    如果東西兩方的經濟情況都不怎麼樣
    光靠某些夢幻的新興市場,是不太可能撐 ...
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